中国房地产市场确实是专治各种不服，为什么要这样说呢？中国的房地产开发产业与其他的不同，快来看看吧：

即使迎来了史上最严厉的调控政策，对于中国的大城市尤其是北、上、深等一线城市的房地产价格前途仍然众说纷纭。在这一轮绝大多数人意料之外的上涨过程中，最尖锐的批评来自对房价和杠杆率飙升导致金融风险加剧的担忧。

在我印象中，对房价泡沫抨击最猛烈的有两位经济学人士——而且他们都是毕业于麻省理工的经济学博士，一位是谢国忠，另一位就是罗伯特·席勒。前者因为年年看跌中国房市，信誓旦旦的泡沫预言每每与事实相左，早已被人们忘却——他似乎仍然心有不甘地写了一本书，书名就是《最后一轮泡沫》；而后者不但以在资产定价实证分析领域的重要贡献获得了2013年诺贝尔经济学奖，而且和另一位更资深的诺贝尔经济学奖获得者，同时也是现任美联储主席耶伦的丈夫阿克洛夫教授合作，连续出了《动物精神》、《钓愚》等行为经济学方面的畅销书，乃至网络上红极一时的耶鲁公开课“金融市场”，都是既叫好又叫座。

▲ 罗伯特·希勒

与谢国忠相比，罗伯特·希勒当然是幸运的。一方面他虽然和谢先生一样，近年来一直比较担忧上海等城市的房地产市场，但他与那些宏观分析师不同，教授并没有明确表示房价会下跌乃至崩盘；另一方面是他对美国互联网泡沫、房地产泡沫乃至金融危机的预言最终都应验了——虽然他1996年1000点的时候就开始唱空纳斯达克，但泡沫到了1999年的5000点才破灭。更重要的是，对2007—2008年这场金融危机，几乎没有别的经济学家预测到，所以就使得他的警告及其理论获得了更高的荣耀。

本世纪初，《非理性繁荣》中文版刚刚推出时，希勒教授和吴敬琏先生在人民大学举行过一场对话活动。其时，虽然美国纳斯达克指数已经崩盘，北京大街小巷依然随处可见各类互联网公司的广告，而吴敬琏先生也因为警告投资风险提出“股市赌场论”而引起轩然大波，尤其是被众多苦不堪言的股民们所怨。

当时我也在场，记得希勒教授那时就提出从人的情感因素入手，通过结构、文化和心理三个维度来研究股市泡沫问题——这三个维度正是他这本书中的主要章节。而吴敬琏先生则继续痛斥投机性泡沫给中国金融系统带来的风险和灾难。

十多年过去了，无论其间经历了理性抑或非理性，中国经历了历史上罕见的长时间的繁荣，房地产尤其是一线城市住宅经历几轮飙涨创造了令人瞠目结舌的涨幅，而股票市场在2007、2015分别结束了两轮最终泡沫破裂酿成股灾的牛市后，现在依旧是波澜不兴。

要知道，根据罗伯特·席勒的研究，剔除通胀影响，美国的住房价格从1890年到2006年才翻了一番，而由于美国金融危机，这个涨幅到了2014年甚至减少为48%。

也许正是因为如此，在罗伯特·希勒最新版的《非理性繁荣》一书的“房地产市场的历史回顾”章节中，谈及由于各国央行量化宽松政策导致的全球性房地产价格上涨时，特别提到“中国内地还出现了非常明显的结构性房地产泡沫”。并提出了一个严峻的事实：今天的住房价格投机更甚于任何历史时期，业已在全国甚至全世界范围内根深蒂固。